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| Kapitalwert: Der Kapitalwert bezeichnet in der Wirtschaftswissenschaft den Gesamtwert eines Vermögensgegenstandes, z. B. einer Immobilie, einer Maschine oder einer Aktie, auf der Grundlage seines aktuellen Marktwerts oder seiner potenziellen Einkommensentwicklung. Er spiegelt den Gegenwartswert künftiger Einkommensströme oder Vorteile wider, die sich aus dem Vermögenswert ergeben. Der Kapitalwert ist entscheidend für Investitionsentscheidungen und die Beurteilung der Rentabilität von Vermögenswerten._____________Anmerkung: Die obigen Begriffscharakterisierungen verstehen sich weder als Definitionen noch als erschöpfende Problemdarstellungen. Sie sollen lediglich den Zugang zu den unten angefügten Quellen erleichtern. - Lexikon der Argumente. | |||
| Autor | Begriff | Zusammenfassung/Zitate | Quellen |
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Murray N. Rothbard über Kapitalwert – Lexikon der Argumente
Rothbard III 291 Kapitalwert/Rothbard: Im Fall des dauerhaften Gutes und seiner Dienstleistungen gibt es ein Gleichgewichtspreisverhältnis, das der Markt tendenziell herstellt. Der Marktpreis des gesamten Gutes ist gleich dem Gegenwartswert der Summe seiner erwarteten (zukünftigen) Mieteinnahmen oder Mietpreise. An dieser Stelle definieren wir den „Preis des Gutes als Ganzes“ (...). Def Kapitalwert/Rothbard: Der Kapitalwert eines jeden Gutes (sei es ein Konsum- oder Kapitalgut oder ein naturgegebener Faktor) ist der Geldpreis, zu dem es als langlebiges Gut gegenwärtig auf dem Markt verkauft wird. Der Begriff gilt für langlebige Güter, die künftige Leistungen verkörpern. Der Kapitalwert eines Konsumgutes entspricht in der Regel dem Gegenwartswert der Summe der erwarteten Einheitsmieten. >Relativer Preis/Rothbard, >Leihvertrag/Rothbard, >Dauerhafte Güter/Rothbard, >Preis/Rothbard, >Indirekter Tausch/Rothbard, >Geld/Rothbard, >Wert/Rothbard, >Dienstleistung/Rothbard, >Güter/Rothbard. Rothbard III 292 Der Kapitalwert zu einem bestimmten Zeitpunkt basiert auf den Erwartungen bezüglich der zukünftigen Mietpreise. Spekulation: Was passiert, wenn sich diese Erwartungen als falsch erweisen? Nehmen wir zum Beispiel an, dass der Markt erwartet, dass die Mietpreise für dieses Haus in den nächsten Jahren steigen werden, und deshalb den Kapitalwert höher als 200 Unzen ansetzt. Nehmen wir weiter an, dass die Mietpreise stattdessen tatsächlich sinken. Dies bedeutet, dass der ursprüngliche Kapitalwert auf dem Markt die Mieteinnahmen aus dem Haus überschätzt hatte. Diejenigen, die das Haus zu einem Preis von z. B. 250 Unzen verkauft haben, haben einen Gewinn erzielt, während diejenigen, die das Haus gekauft haben, um es zu vermieten, bei der Transaktion einen Verlust erlitten haben. Diejenigen, die bessere Prognosen als ihre Mitmenschen abgegeben haben, gewinnen also, während die schlechteren Prognostiker durch ihre Spekulationsgeschäfte verlieren. Es liegt auf der Hand, dass derartige monetäre Gewinne nicht einfach aus einer korrekten Vorhersage resultieren, sondern daraus, dass die Vorhersage korrekter ist als die anderer Personen. Hätten alle Individuen richtig prognostiziert, dann wäre der ursprüngliche Kapitalwert unter 200, z. B. 150, gelegen, um den schließlich niedrigeren Mietpreisen Rechnung zu tragen. In diesem Fall wäre kein solcher monetärer Gewinn entstanden. (...) die Gewinne oder Verluste sind die Folgen des freien Handelns der Gewinner und Verlierer selbst. >Spekulation/Rothbard. Rothbard III 293 Equilibirum: Das Gleichgewichtsverhältnis zwischen dem Kapitalwert auf dem Markt und der Summe der erwarteten zukünftigen Renten ist ein tägliches Gleichgewicht, das tendenziell immer vom Markt bestimmt wird. Es ist vergleichbar mit dem alltäglichen Marktgleichgewichtspreis für ein Gut, der durch Angebot und Nachfrage bestimmt wird. Das Gleichgewichtsverhältnis zwischen dem gegenwärtigen Kapitalwert und den tatsächlichen künftigen Mieten ist dagegen nur eine langfristige Tendenz, die durch die Förderung erfolgreicher Prognostiker durch den Markt gefördert wird. Dieses Verhältnis ist ein endgültiges Gleichgewicht, ähnlich wie die endgültigen Gleichgewichtspreise, die das Ziel vorgeben, zu dem die täglichen Preise tendieren. Nachfrage/Vermietung: Die Nachfrage nach dem dauerhaften Gut (...) wird nun nicht nur für den direkten Gebrauch, sondern auch, seitens anderer, für die Investition in zukünftige Vermietung nachgefragt. In ähnlicher Weise wird die reservierte Nachfrage nach dem Gut insgesamt nicht nur für den direkten Gebrauch oder für spekulative Preiserhöhungen sein, sondern auch für die zukünftige Vermietung des Gutes. Rothbard III 294 Lagerhaltung: Der Kapitalwert der Ware wird so hoch sein, dass der Gesamtbestand geräumt wird, und die Summe all dieser Nachfragen nach der Ware wird im Gleichgewicht sein. Die zurückhaltende Nachfrage der Käufer wird wie bisher auf ihre zurückhaltende Nachfrage nach Geld zurückzuführen sein, während die Verkäufer sowohl des Gutes als Ganzes als auch seiner einzelnen Leistungen Geld im Austausch verlangen werden. Markt: (...) bei jedem Konsumgut haben die Besitzer die Wahl, es entweder direkt zu konsumieren oder es gegen Geld zu verkaufen. Bei langlebigen Konsumgütern können die Besitzer eine der folgenden Möglichkeiten nutzen: Sie können das Gut direkt verbrauchen, es als Ganzes verkaufen oder es vermieten, d. h. seine einzelnen Leistungen über einen bestimmten Zeitraum hinweg verkaufen. Angebot/Gleichgewicht: Die Form der Angebotskurven sowohl auf dem Kapital- als auch auf dem Mietmarkt ist entweder rechts- und aufwärtsgerichtet oder vertikal, denn je größer das erwartete Einkommen ist, desto geringer ist der Betrag, der für die direkte Verwendung reserviert wird. Es ist klar, dass die Angebotskurven auf den beiden Märkten miteinander verbunden sind. Sie werden sich tendenziell ausgleichen, wenn die Gleichgewichtspreisbeziehung zwischen ihnen hergestellt ist. >Gleichgewichtspreis/Rothbard, >Unternehmertum/Rothbard, >Allokation/Rothbard. Rothbard III 316 Vermietung/Spekulation/Investitionen: Nicht nur die Vermietung und der Verkauf von Konsumgütern beruhen auf Schätzungen und auf der Hoffnung auf monetäre Gewinne, sondern auch die Tätigkeit aller investierenden Produzenten, der Grundpfeiler des gesamten produktiven Systems. (...) dass der Begriff „Kapitalwert“ nicht nur für langlebige Konsumgüter, sondern auch für alle nicht-menschlichen Produktionsfaktoren gilt, d.h. für Boden und Kapitalgüter, einzeln und in verschiedenen Aggregaten. Die Verwendung und der Kauf dieser Faktoren beruhen auf der Einschätzung ihrer möglichen Erträge in Form von Geldeinkommen auf dem Markt durch die Unternehmer, und es wird sich zeigen, dass ihr Kapitalwert auf dem Markt auch tendenziell gleich der abgezinsten Summe ihrer künftigen Erträge in Form von Geldeinkommen ist.(1) Rothbard III 526 Kapitalwert/Produktion/Rothbard: Das Nettosparen erhöht (…) die Bruttoinvestitionen in der Wirtschaft. Dieser Anstieg der Bruttoinvestitionen fließt zunächst in Form von Gewinnen den Unternehmen zu, die das erhöhte Geschäft betreiben. Diese Gewinne fallen insbesondere in den höheren Stufen an, in die altes Kapital verlagert und in die neues Kapital investiert wird. Wenn einem Unternehmen Gewinne zufließen, erhöht sich der Kapitalwert seines Vermögens um diesen Betrag, während die Verluste den Kapitalwert verringern. Die erste Auswirkung der neuen Investitionen besteht also darin, dass in der Wirtschaft Gesamtgewinne entstehen, die sich in den neuen Produktionsprozessen auf den höheren Stufen konzentrieren. >Produktionsstruktur/Rothbard, >Kapitalstruktur/Rothbard. Boden: (...) eine fortschreitende Wirtschaft führt zu einem Anstieg der realen Bodenrenten und zu einem Rückgang des Zinssatzes. >Miete/Rothbard, >Zinsen/Rothbard, >Investitionen/Rothbard. Rothbard III 527 Diese beiden Faktoren zusammen bewirken einen Anstieg des realen Kapitalwerts von Grund und Boden. Zukünftige Erhöhungen der realen Werte der Pachten können entweder vorweggenommen oder nicht vorweggenommen werden. In dem Maße, in dem sie vorweggenommen werden, ist der Anstieg der künftigen Pachtpreise bereits im Kapitalwert des gesamten Grundstücks berücksichtigt und abgezinst. Ein weit in der Zukunft liegender Anstieg kann zwar vorweggenommen werden, hat aber keine nennenswerten Auswirkungen auf den gegenwärtigen Bodenpreis, einfach weil die Zeitpräferenz ein sehr weit entferntes Datum außerhalb des effektiven „Zeithorizonts“ der Gegenwart ansiedelt. In dem Maße, in dem Erhöhungen des Realzinses nicht vorhergesehen werden, sind natürlich unternehmerische Fehler gemacht worden, und der Markt hat den gegenwärtigen Preis unterkapitalisiert.(2) >Land/Rothbard. Rothbard III 528 Der einzige einzigartige Aspekt von Grund und Boden (...) ist, dass er zu einem bestimmten Zeitpunkt gefunden und zum ersten Mal auf den Markt gebracht wird, so dass der erste Nutzer als Ergebnis seiner anfänglichen Entdeckung und Nutzung des Bodens eine reine Miete verdient. Alle späteren Erhöhungen des Kapitalwerts des Bodens werden in den Wert eingerechnet, entweder als unternehmerische Gewinne aufgrund besserer Prognosen oder als Zinserträge. >Kapitalisierung/Rothbard, >Kapitalstruktur/Rothbard. 1. Zu Beurteilung und Bewertung vgl. Mises, Human Action, New Haven, Conn.: Yale University Press, 1949. Nachdruck Ludwig von Mises Institut, 1998. S. 328-30. 2. Eine ähnliche Auffassung von kapitalisierten Gewinnen wie die hier dargestellte findet sich in Roy F. Harrod, Economic Essays (New York: Harcourt, Brace & Co., 1952), S. 198-205._____________ Zeichenerklärung: Römische Ziffern geben die Quelle an, arabische Ziffern die Seitenzahl. Die entsprechenden Titel sind rechts unter Metadaten angegeben. ((s)…): Kommentar des Einsenders. Übersetzungen: Lexikon der ArgumenteDer Hinweis [Begriff/Autor], [Autor1]Vs[Autor2] bzw. [Autor]Vs[Begriff] bzw. "Problem:"/"Lösung", "alt:"/"neu:" und "These:" ist eine Hinzufügung des Lexikons der Argumente. |
Rothbard II Murray N. Rothbard Classical Economics. An Austrian Perspective on the History of Economic Thought. Cheltenham, UK: Edward Elgar Publishing. Cheltenham 1995 Rothbard III Murray N. Rothbard Man, Economy and State with Power and Market. Study Edition Auburn, Alabama 1962, 1970, 2009 Rothbard IV Murray N. Rothbard The Essential von Mises Auburn, Alabama 1988 Rothbard V Murray N. Rothbard Power and Market: Government and the Economy Kansas City 1977 |
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