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| Natürlicher Zins: Der natürliche Zinssatz ist der theoretische reale Zinssatz, bei dem eine Wirtschaft bei Vollbeschäftigung und stabiler Inflation funktioniert. Er sorgt für ein Gleichgewicht zwischen Sparen und Investitionen, ohne dass es zu einer wirtschaftlichen Überhitzung oder Rezession kommt. Dieser Zinssatz wird durch Faktoren wie Produktivität, Demografie und globale Wirtschaftsbedingungen beeinflusst und dient als Richtwert für die Geldpolitik._____________Anmerkung: Die obigen Begriffscharakterisierungen verstehen sich weder als Definitionen noch als erschöpfende Problemdarstellungen. Sie sollen lediglich den Zugang zu den unten angefügten Quellen erleichtern. - Lexikon der Argumente. | |||
| Autor | Begriff | Zusammenfassung/Zitate | Quellen |
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Murray N. Rothbard über Natürlicher Zins – Lexikon der Argumente
Rothbard III 440 Def Natürlicher Zins/Rothbard: In vielen Fällen ist es zweckmäßig, den Zinssatz auf vertraglichen Kreditmärkten und den Zinssatz in Form von Erträgen aus Investitionen als Ergebnis von Preisdifferenzen mit unterschiedlichen Begriffen zu bezeichnen. Ersteren können wir als vertraglichen Zinssatz bezeichnen (bei dem der Zins zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses festgelegt wird), letzteren als natürlichen Zinssatz (d. h. der Zins entsteht „natürlich“ durch Investitionen in Produktionsprozesse und ist nicht offiziell in einem Tauschvertrag enthalten). Rothbard III 445 Erzeugerdarlehen: Eine Schwierigkeit scheint sich jedoch im Fall der langfristigen Produktionskredite zu ergeben. Hier handelt es sich um ein scheinbar eindeutig starres Element im System, das sich erst mit großer Verzögerung an den natürlichen Zinssatz für Investitionen anpassen kann. Rothbard III 449 Die Absurdität der Trennung von langfristigen und kurzfristigen Zinssätzen wird deutlich, wenn wir uns vergegenwärtigen, dass der Basiszinssatz der natürliche Zinssatz für Investitionen ist, nicht der Zinssatz für den Markt der Produktionskredite. >Zinsen/Rothbard, >Darlehen/Rothbard, >Kredit/Rothbard, >Produktion/Rothbard, >Investitionen/Rothbard. Rothbard III 794 Natürlicher Zins/Rothbard: Betrachten wir den Zinssatz in Form des natürlichen Zinses. Dann nehmen wir an, dass 100 Unzen für Faktoren bezahlt werden, die in einem Jahr in ein Produkt umgewandelt werden, das für 105 Goldunzen verkauft wird, für einen Zinsgewinn von fünf und eine Zinsrendite von 5 Prozent. Nun wird allgemein erwartet, dass sich die Preise in einem Jahr halbieren. Der Verkaufspreis des Produkts wird in einem Jahr bei 53 Unzen liegen. Was geschieht nun? Werden die Unternehmer Faktoren für 100 kaufen und zu 53 verkaufen, nur weil ihr Realzins erhalten bleibt? Sicherlich nicht. Sie werden dies nur dann tun, wenn sie die Kaufkraftänderung überhaupt nicht vorwegnehmen. Aber in dem Maße, in dem sie sie vorwegnehmen, werden sie Geld halten, anstatt Faktoren zu kaufen. Dadurch sinken die Faktorpreise sofort auf ihr erwartetes zukünftiges Niveau, beispielsweise von 100 auf 50. Vgl. >Marktzinssatz/Fischer. Kreditzins/Rothbard: Was mit dem Kreditzins geschieht, ist analytisch recht trivial. Er ist lediglich ein Spiegelbild des natürlichen Zinssatzes und hängt davon ab, wie die Erwartungen und das Urteil der Menschen auf dem Kreditmarkt im Vergleich zu denen auf dem Aktienmarkt und anderen Märkten ausfallen. >Kredite/Rothbard. Freier Markt/Rothbard: Für die freie Wirtschaft macht es keinen Sinn, den Kreditmarkt gesondert zu analysieren. Die Analyse des Fisher-Problems - der Beziehung zwischen dem Zinssatz und den Preisänderungen - sollte sich auf den natürlichen Zinssatz konzentrieren. >Rentabilität/Rothbard. Rothbard III 795 Kaufkraft: In diesen Beispielen hat der natürliche Zinssatz auf dem Markt eine Kaufkraftkomponente enthalten, die die realen Zinssätze korrigiert, und zwar positiv in Geldwerten während einer allgemeinen Expansion und negativ während einer allgemeinen Kontraktion. Kreditzins: Der Zinssatz spiegelt einfach das wider, was beim natürlichen Zinssatz geschehen ist. Bis hierhin ähnelt die Diskussion derjenigen von Fisher, mit dem Unterschied, dass es sich um die Auswirkungen tatsächlicher und nicht antizipierter Veränderungen handelt und die Fisher-These den Fall negativer Zinssätze nicht berücksichtigen kann. >Fisher, Irving, >Marktzins/Fisher. Rothbard: Wir haben gesehen, dass die Unternehmer, anstatt einen monetären Verlust in Kauf zu nehmen, obwohl ihre reale Rendite die gleiche sein wird, ihre Faktorkäufe zurückhalten werden, bis die Faktorpreise sofort auf ihr zukünftiges Niveau fallen. >Faktormarkt. Preise: Dieser Prozess der antizipativen Preisbewegung findet jedoch nicht nur im Extremfall einer voraussichtlichen „negativen“ Rendite statt. >Rentabilität. Dies geschieht immer dann, wenn eine Preisänderung erwartet wird. Nehmen wir also an, dass alle Unternehmer allgemein davon ausgehen, dass sich die Preise in zwei Jahren verdoppeln werden. Die Tatsache eines erwarteten Preisanstiegs führt zu einem Anstieg des Preisniveaus jetzt und zu einer unmittelbaren Annäherung an ein verdoppeltes Preisniveau. Ein erwarteter Rückgang wird zu einem sofortigen Rückgang der Faktorpreise führen. Wenn alle Veränderungen von allen antizipiert würden, gäbe es keinen Raum für die Entwicklung einer Kaufkraftkomponente. Die Preise würden einfach sofort auf ihr zukünftiges Niveau fallen. Kaufkraft: Die Kaufkraftkomponente spiegelt also nicht, wie bisher angenommen, die Erwartung von Kaufkraftveränderungen wider. Sie ist die Widerspiegelung der Veränderung selbst;(...). Rothbard III 796 Bestandteile des natürlichen Zinssatzes (die sich alle im Kreditzinssatz widerspiegeln): a) (...) der reine Zinssatz - das Ergebnis individueller Zeitpräferenzen, tendenziell einheitlich in der gesamten Wirtschaft. b) (...) die spezifischen unternehmerischen Zinssätze. Diese unterscheiden sich von Unternehmen zu Unternehmen und sind daher nicht einheitlich. Sie werden im Voraus festgelegt und sind die Zinssätze, mit denen ein Investor rechnen muss, bevor er in das Geschäft einsteigt. Ein besonders „risikoreiches“ Unternehmen wird, wenn es überhaupt erfolgreich ist Daher wird ein besonders „risikoreiches“ Unternehmen, wenn es überhaupt erfolgreich ist, tendenziell eine höhere Nettorendite erzielen als ein „sicheres“ Unternehmen, von dem man im Allgemeinen ausgeht. c) (...) die Kaufkraftkomponente, die die allgemeinen Veränderungen der Kaufkraft der Geldeinheit (PPM) aufgrund der unvermeidlichen zeitlichen Verzögerungen bei der Produktion korrigiert. Diese wird bei einer Expansion positiv und bei einer Kontraktion negativ sein, ist aber nur von kurzer Dauer. Je mehr Veränderungen in der KKM erwartet werden, desto weniger wichtig wird die Kaufkraftkomponente sein und desto schneller wird die Anpassung der KKM selbst erfolgen. d) Es gibt noch eine vierte Komponente: Diese ist insofern vorhanden, als Geldwertänderungen nicht neutral sind (und das sind sie nie). Manchmal steigen und fallen die Produktpreise schneller als die Faktorpreise, manchmal steigen und fallen sie langsamer, und manchmal ist ihr Verhalten gemischt, wobei einige Faktorpreise und einige Produktpreise schneller steigen. >Faktormarkt. Immer dann, wenn sich die Preise der Produkte und der Ausgangsfaktoren generell unterschiedlich entwickeln, entsteht im natürlichen Zinssatz eine Terms-of-Trade-Komponente. >Terms of Trade/Rothbard._____________ Zeichenerklärung: Römische Ziffern geben die Quelle an, arabische Ziffern die Seitenzahl. Die entsprechenden Titel sind rechts unter Metadaten angegeben. ((s)…): Kommentar des Einsenders. Übersetzungen: Lexikon der ArgumenteDer Hinweis [Begriff/Autor], [Autor1]Vs[Autor2] bzw. [Autor]Vs[Begriff] bzw. "Problem:"/"Lösung", "alt:"/"neu:" und "These:" ist eine Hinzufügung des Lexikons der Argumente."Vs" stellt inhaltliche Differenzen dar, nicht unbedingt den zeitlichen Verlauf einer Kontroverse. |
Rothbard II Murray N. Rothbard Classical Economics. An Austrian Perspective on the History of Economic Thought. Cheltenham, UK: Edward Elgar Publishing. Cheltenham 1995 Rothbard III Murray N. Rothbard Man, Economy and State with Power and Market. Study Edition Auburn, Alabama 1962, 1970, 2009 Rothbard IV Murray N. Rothbard The Essential von Mises Auburn, Alabama 1988 Rothbard V Murray N. Rothbard Power and Market: Government and the Economy Kansas City 1977 |
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